從出口看中國制造業(yè)的競爭力
過去幾年，中國的制造業(yè)越來越有競爭力。2020年新冠疫情發(fā)生后，海外生產(chǎn)制造活動被迫停擺，現(xiàn)在是新冠疫情的第三年，很多海外生產(chǎn)環(huán)節(jié)都已經(jīng)恢復(fù)，但是中國出口在全球份額還是很高。
根據(jù)OECD的數(shù)據(jù)，截至2021年末，中國出口在全球的份額接近13%。13%是什么概念呢？過去只有美國、德國和日本三個國家在全球的出口份額達到過10%，中國現(xiàn)在的出口份額已經(jīng)超過德國和日本顛覆時期的水平。
數(shù)據(jù)來源：OECD、Bloomberg、中信銀行財富管理
2021年中國出口了200萬輛汽車，今年上半年就出口了122萬輛，接近德國，估計中國將很快超過德國，成為全球第二大汽車出口國。事實上，中國的出口產(chǎn)品類型發(fā)生了巨大變化，從早期的玩具、服裝等勞動力密集型的產(chǎn)品，到過去幾年的智能手機，再到現(xiàn)在新能源汽車，光伏組件等。
數(shù)據(jù)來源：wind、中信銀行財富管理
2022年上半年，出口量大概只同比增長了0.5%，但出口額同比增長了14%，所以上半年出口增長大部分是靠提價來實現(xiàn)的，說明我們產(chǎn)品的議價能力在提高。過去，在全球經(jīng)濟不好的時候，往往是靠降價來保證市場份額，而現(xiàn)在中國能夠在漲價的同時保持自己的競爭力，說明中國制造真是變得越來越牛。
從貿(mào)易順差看，2022年7月單月貿(mào)易順差達1000億美元，過去一年貨物貿(mào)易順差達到8600億美元以上，創(chuàng)歷史新高。
數(shù)據(jù)來源：wind、中信銀行財富管理
疫情后這幾年，也是大宗商品上漲的周期，但中國的貿(mào)易順差竟然持續(xù)擴大，這是第一次出現(xiàn)。德國、日本、韓國都是大幅下滑的，日本去年11月份就已經(jīng)是逆差了，中國是工業(yè)制造國中唯一保持了高順差的經(jīng)濟體，這反映中國的制造業(yè)可能已經(jīng)進入一個新的階段，競爭實力在顯著提高。
數(shù)據(jù)來源：Bloomberg、中信銀行財富
中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，映射到股票市場上的主題切換業(yè)是非常清晰的，在2010年以前最牛的股票都是金融地產(chǎn)類、周期類，2013年以后消費類股票成為了中國的核心資產(chǎn)牛股。從2018年開始，隨著中國的產(chǎn)業(yè)升級逐步深化，以新能源汽車、光伏、芯片為代表的中高端制造逐步成為了股票當(dāng)中表現(xiàn)最優(yōu)秀的一批資產(chǎn)。中國現(xiàn)在的制造企業(yè)正在經(jīng)歷從國內(nèi)向全球拓展的進程，如果全球化進程能夠成功，毫無疑問會進一步打開很多制造類企業(yè)的上升空間。因此，新經(jīng)濟方向的投資機會還是很多的，我們應(yīng)該抱著樂觀心態(tài)去看待未來幾年的投資回報。
數(shù)據(jù)來源：Bloomberg、中信銀行財富
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