易會(huì)滿：穩(wěn)步推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革
證監(jiān)會(huì)20日消息，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在中國(guó)發(fā)展高層論壇圓桌會(huì)上演講時(shí)表示，穩(wěn)步推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革。
易會(huì)滿指出，注冊(cè)制改革是這一輪全面深化資本市場(chǎng)改革的“牛鼻子”工程。關(guān)于注冊(cè)制的內(nèi)涵和外延還需要市場(chǎng)各方進(jìn)一步深入討論，去偽存真、增進(jìn)共識(shí)，確保改革行穩(wěn)致遠(yuǎn)。
關(guān)于注冊(cè)制要不要審，易會(huì)滿指出，由于股票公開發(fā)行涉及公眾利益，全球主要市場(chǎng)都有比較嚴(yán)格的發(fā)行審核及注冊(cè)的制度機(jī)制和流程安排。美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)有龐大的專業(yè)團(tuán)隊(duì)分行業(yè)開展審核工作。香港交易所和證監(jiān)會(huì)實(shí)行雙重存檔制度，均有審核，只是側(cè)重點(diǎn)不同。因此，注冊(cè)制絕不意味著放松審核要求?，F(xiàn)在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市，交易所都要嚴(yán)格履行審核把關(guān)職責(zé)。證監(jiān)會(huì)注冊(cè)環(huán)節(jié)對(duì)交易所審核質(zhì)量及發(fā)行條件、信息披露的重要方面進(jìn)行把關(guān)并監(jiān)督。從實(shí)踐情況看，這些安排行之有效，也很有必要。
關(guān)于信息披露，易會(huì)滿表示，注冊(cè)制強(qiáng)調(diào)以信息披露為核心，發(fā)行條件更加精簡(jiǎn)優(yōu)化、更具包容性，總體上是將核準(zhǔn)制下發(fā)行條件中可以由投資者判斷事項(xiàng)轉(zhuǎn)化為更嚴(yán)格、更全面深入精準(zhǔn)的信息披露要求。但中國(guó)的市場(chǎng)實(shí)際決定了，僅僅靠形式上的充分披露信息還不夠，中國(guó)股市有1.8億個(gè)人投資者，這是哪個(gè)國(guó)家都沒(méi)有的，我們必須從這個(gè)最大的國(guó)情市情出發(fā)來(lái)考慮問(wèn)題。證監(jiān)會(huì)始終強(qiáng)調(diào)信息披露的真實(shí)準(zhǔn)確完整，在審核中對(duì)信息披露質(zhì)量嚴(yán)格把關(guān)。同時(shí)，我們還要考慮板塊定位問(wèn)題、是否符合產(chǎn)業(yè)政策等等。這是當(dāng)前階段的必要?jiǎng)?wù)實(shí)之舉。
關(guān)于中介機(jī)構(gòu)方面問(wèn)題，易會(huì)滿強(qiáng)調(diào)，從核準(zhǔn)制到注冊(cè)制，保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)的角色發(fā)生了很大變化，以前的首要目標(biāo)是提高發(fā)行人上市的“可批性”，也就是要獲得審核通過(guò)；現(xiàn)在應(yīng)該是要保證發(fā)行人的“可投性”，也就是能為投資者提供更有價(jià)值的標(biāo)的，這對(duì)“看門人”的要求實(shí)際上更高了。最近，在IPO現(xiàn)場(chǎng)檢查中出現(xiàn)了高比例撤回申報(bào)材料的現(xiàn)象，據(jù)初步掌握的情況看，并不是說(shuō)這些企業(yè)問(wèn)題有多大，更不是因?yàn)樽黾儋~撤回，其中一個(gè)重要原因是不少保薦機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量不高。從目前情況看，不少中介機(jī)構(gòu)尚未真正具備與注冊(cè)制相匹配的理念、組織和能力，還在“穿新鞋走老路”。對(duì)此，正在做進(jìn)一步分析，對(duì)發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題將采取針對(duì)性措施。對(duì)“帶病闖關(guān)”的，將嚴(yán)肅處理，決不允許一撤了之?？偟囊M(jìn)一步強(qiáng)化中介把關(guān)責(zé)任，督促其提升履職盡責(zé)能力。監(jiān)管部門也需要進(jìn)一步加強(qiáng)基礎(chǔ)制度建設(shè)，加快完善相關(guān)辦法、規(guī)定。
關(guān)于如何保持一二級(jí)市場(chǎng)的平衡協(xié)調(diào)發(fā)展，易會(huì)滿指出，近期，市場(chǎng)對(duì)IPO排隊(duì)現(xiàn)象比較關(guān)注。有觀點(diǎn)認(rèn)為，既然實(shí)行了注冊(cè)制，發(fā)行就應(yīng)該完全放開，有多少發(fā)多少。他表示，排隊(duì)現(xiàn)象是多重因素造成的，總體上反映了中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展活力和資本市場(chǎng)的吸引力在逐步增強(qiáng)。這與歷史上的“堰塞湖”是有區(qū)別的，以前IPO停停開開，預(yù)期不明朗，有的排隊(duì)要兩三年；注冊(cè)制改革后，注冊(cè)審核周期已經(jīng)大幅縮短，接近成熟市場(chǎng)。要實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)可持續(xù)發(fā)展，需要充分考慮投融資的動(dòng)態(tài)積極平衡。只有一二級(jí)市場(chǎng)都保持了有序穩(wěn)定，才能逐步形成一個(gè)良好的新股發(fā)行生態(tài)。當(dāng)前，證監(jiān)會(huì)正按照優(yōu)化服務(wù)、加強(qiáng)監(jiān)管、去粗取精、壓實(shí)責(zé)任的思路，充分運(yùn)用市場(chǎng)化法治化手段，積極創(chuàng)造符合市場(chǎng)預(yù)期的IPO常態(tài)化。
易會(huì)滿強(qiáng)調(diào)，證監(jiān)會(huì)將堅(jiān)定注冊(cè)制改革方向不動(dòng)搖，繼續(xù)堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，堅(jiān)持系統(tǒng)觀念，扎實(shí)做好科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制試點(diǎn)評(píng)估，完善注冊(cè)制全流程全鏈條的監(jiān)管監(jiān)督機(jī)制。重點(diǎn)是把握好實(shí)行注冊(cè)制與提高上市公司質(zhì)量、壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任、保持市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行、明確交易所審核職能定位、加快證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管轉(zhuǎn)型、強(qiáng)化廉潔風(fēng)險(xiǎn)防范等6個(gè)方面的關(guān)系，為全市場(chǎng)注冊(cè)制改革積極創(chuàng)造條件。注冊(cè)制改革涉及利益復(fù)雜、影響深遠(yuǎn)、敏感性強(qiáng)，各方面都高度關(guān)注，需要各參與方共同努力，支持改革、呵護(hù)改革，把改革條件準(zhǔn)備得更充分一些，推動(dòng)這項(xiàng)重大改革平穩(wěn)落地。
