幻方量化免贖回費(fèi) 公司回應(yīng)：量化策略或面臨復(fù)雜市場環(huán)境
今日下午，幻方量化發(fā)布公告稱，為維護(hù)投資者利益，方便投資者調(diào)整基金配置，即日起免除所有已發(fā)行人民幣基金的贖回費(fèi)用。
記者采訪幻方量化人士獲悉，目前市場環(huán)境發(fā)生了變化，未來一段時(shí)間量化策略可能面對(duì)比較復(fù)雜的市場環(huán)境，幻方量化打算階段性縮減管理規(guī)模，同時(shí)也降低投資者調(diào)整基金配置的成本，有利于管理人和投資者快速應(yīng)對(duì)市場的變化。
從業(yè)績表現(xiàn)來看，四季度以來量化策略確實(shí)表現(xiàn)不佳。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，納入統(tǒng)計(jì)的2302只量化多頭基金10月份平均收益告負(fù)，平均回撤1.78%。另外，在2302只量化多頭基金中，10月份僅有635只基金獲得正收益，即該策略的正收益占比僅為27.59%，賺錢私募占比不足三成。
因諾資產(chǎn)創(chuàng)始人徐書楠分析稱，近期中證500模型和滬深300模型都出現(xiàn)了較大的同步回撤，主要是由于模型遭遇了指數(shù)Beta與超額Alpha的同步下跌，與此同時(shí)，負(fù)基差最近也出現(xiàn)了急劇收斂，導(dǎo)致市場中性策略有所回撤。由于指數(shù)增強(qiáng)策略和中性策略是國內(nèi)量化策略中資金容量最大的策略類型，因此幾乎所有主流量化機(jī)構(gòu)都出現(xiàn)了明顯回撤。
幻方量化此次“實(shí)力勸退”疊加近期的巨大回撤，是否意味著量化策略投資價(jià)值顯著下降？對(duì)此，多位業(yè)內(nèi)人士存在分歧。
滬上一位FOF人士直言，量化各細(xì)分策略的配置價(jià)值需要繼續(xù)觀察。“市場中性策略已經(jīng)將對(duì)沖成本提前支付，后續(xù)主要看超額收益能否有所提升。但四季度資金偏謹(jǐn)慎，一致預(yù)期也難以形成，所以目前很難對(duì)指數(shù)增強(qiáng)、市場中性策略的表現(xiàn)做出預(yù)判，只能緊密跟蹤且關(guān)注模型適應(yīng)度較好的量化私募。”
寬德投資則認(rèn)為，對(duì)于指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品來說，短期Beta收益的波動(dòng)與生俱來，指數(shù)增強(qiáng)策略的配置需要從較為長期的視角進(jìn)行考量，投資人在選擇時(shí)需要關(guān)注管理人對(duì)于波動(dòng)的把握，即模型波動(dòng)原因是什么，投資人是否承擔(dān)了不必要的風(fēng)險(xiǎn)，管理人自身風(fēng)控是否到位等問題。
“本次業(yè)績回調(diào)與春節(jié)后量化私募業(yè)績的集體回調(diào)比較相似，拉長時(shí)間周期來看可能是個(gè)機(jī)會(huì)，而且量化模型本來就需要不斷進(jìn)化和迭代，因此，能夠快速實(shí)現(xiàn)模型升級(jí)的私募管理人值得關(guān)注，其指數(shù)增強(qiáng)和中性策略產(chǎn)品在下跌后，配置價(jià)值反而顯著提升了?！睖弦晃恍磐蠺OF負(fù)責(zé)人表示。
