上市公司閑錢理財生變今年花超20億買私募產(chǎn)品
原本用閑置資金購買銀行理財?shù)牟簧偕鲜泄荆_始將目光轉向私募市場，頻頻認購私募證券產(chǎn)品。
截至目前，今年以來已有24家上市公司披露認購34只私募產(chǎn)品，合計金額21.47億元。值得注意的是，量化產(chǎn)品今年也獲得上市公司的青睞，例如，陽光照明一出手就擬以不超過3億元購買幻方量化的指數(shù)增強產(chǎn)品。
不過，相比海外上市公司對債券基金和股票產(chǎn)品的配置力度，國內上市公司仍處于試水階段。有私募機構負責人告訴證券時報記者，國內上市公司仍需要時間接受理財?shù)膬糁祷D型，購買私募產(chǎn)品未來或會成為趨勢。
認購金額達21.47億
過去幾年，隨著上市公司盈利能力增強，不少公司賬面上積累大量貨幣資金。為了提高閑置資金使用效率，上市公司起初都是通過配置結構性存款、銀行理財來滿足現(xiàn)金管理需求，企業(yè)的固定收益配置需求更是支撐了銀行理財從0到20萬億的跨越式發(fā)展。
不過，隨著監(jiān)管趨嚴、剛兌被打破，傳統(tǒng)的理財產(chǎn)品回報風險比日趨下降，疊加目前結構性牛市的環(huán)境下，二級市場投資收益的吸引力大幅提升。
今年以來，已有陽光照明、文峰股份、養(yǎng)元飲品、富安娜、華茂股份等一批上市公司開始大舉認購私募產(chǎn)品。截至11月1日，據(jù)證券時報記者統(tǒng)計，已有24家上市公司宣布認購34只私募產(chǎn)品，合計金額高達21.47億元。
其中，由于業(yè)績穩(wěn)定、波動相對較小，量化產(chǎn)品和固收產(chǎn)品備受上市公司青睞。10月13日，陽光照明一出手就擬以不超過3億元購買幻方量化500指數(shù)增強欣享18號私募證券投資基金；7月15日，柯力傳感認購靈均投資3000萬元；1月22日，富安娜斥資1.5億元認購玄元投資。
在債券基金方面，顧家家居和養(yǎng)元飲品在今年7月和8月，大手筆認購百億債券私募明毅基金，分別買入1億元和2億元明毅產(chǎn)品；守樸資產(chǎn)則獲得文峰股份認購2億元。主觀投資方面，永吉股份斥資2億元認購山楂樹投資，其他認購金額并不大，這或與主觀股票產(chǎn)品波動大有關。
上海一家百億規(guī)模私募機構相關負責人告訴證券時報記者，之前上市公司為了提高資金的使用效率，配置包括大額存單在內的固收產(chǎn)品比較普遍，更多的是買銀行理財、公募產(chǎn)品，而購買私募產(chǎn)品的相對較少。上市公司一方面需要接受銀行理財?shù)膬糁祷D型的趨勢，另一方面也要認可優(yōu)秀私募管理人的管理能力。只是私募沒有牌照背書的優(yōu)勢，所以上市公司接受起來還需要一些時間。
“如果上市公司不是真的很認可私募的投資理念，客戶維護起來難度亦很大，包括談條件、專項服務等，性價比不是很高。而且贖回的時候，幾乎都是一次性贖走，所以目前我們投入營銷的精力并不多?！北本┮患掖笮退侥枷嚓P負責人告訴記者。
對于越來越多的上市公司購買私募產(chǎn)品現(xiàn)象，私募排排網(wǎng)財富管理合伙人榮浩表示，目前私募的策略越來越豐富，涉及的投資范圍廣，能夠衍生出不同風險收益比的產(chǎn)品來滿足客戶定制化需求，從而致使上市公司購買私募產(chǎn)品的數(shù)量日益增加。上市公司可以利用公司閑置資金擴展理財渠道，獲取主營業(yè)務外收益來改善財務報表，從而實現(xiàn)在原有產(chǎn)業(yè)基礎上的橫向或者縱向發(fā)展。
榮浩認為，上市公司購買私募主要有三個特點，一是各家公司選擇的私募管理人重合度較低，這可能與其周圍接觸的資源渠道各異有關；二是單一上市公司每次選擇的管理人較為集中，大部分選擇重倉一家管理人產(chǎn)品，少數(shù)分散到兩三家；三是單筆認購金額較大，千萬元是起步門檻，單筆過億的也屢見不鮮。
此外，榮浩表示，不少上市公司一出手就是上億元，一是上市公司資金屬性屬于期限相對確定、風險偏好相對有控制的類型，管理人風格需符合要求；二是內部決策流程長且審慎，這樣導致最終不會有太多產(chǎn)品同時獲得論證和走流程。
買私募產(chǎn)品仍處于試水階段
相比海外上市公司對債券基金和股票產(chǎn)品的配置力度，國內上市公司仍處于試水階段。
最新財報數(shù)據(jù)顯示，微軟、蘋果、谷歌、臉書等現(xiàn)金流強勁的科技公司分別直接購買了高達1220億美元、1690億美元、1132億美元和436億美元的債券組合；股票投資的規(guī)模則分別為70億美元、0美元、319億美元、67億美元，購買債券和股票的資金合計達到了4934億美元。
據(jù)了解，資管巨頭貝萊德為企業(yè)客戶提供的現(xiàn)金管理產(chǎn)品（主要投向債券）占管理規(guī)模接近10%。高盛也改變了機構業(yè)務服務于活躍的對沖基金客戶的戰(zhàn)略，開始為大型資產(chǎn)管理機構、銀行和企業(yè)客戶提供穩(wěn)定的現(xiàn)金管理產(chǎn)品，提升在這一領域的滲透率。
業(yè)內人士預計，隨著2021年底國內資管新規(guī)過渡期結束，未來國內將有更多的上市公司逐漸將債券基金和股票私募產(chǎn)品作為過去銀行理財?shù)奶娲x擇，納入自己的現(xiàn)金管理組合。
百億規(guī)模私募機構明毅基金認為，股票和債券都是投資者進行資產(chǎn)配置的基礎性產(chǎn)品，但兩者風險收益特征的迥異，滿足的是投資者截然不同的配置需求。就上市公司而言，其閑置貨幣資金配置股票還是債券，更多還是看資產(chǎn)配置需求和風險偏好，如果追求的是快速增值，風險偏好較高，能接受較高波動，則適宜配置股票；如果追求的是資產(chǎn)保值和增值，風險偏好較低，注重流動性管理需求，則適宜配置債券基金。從長期來看，上市公司對閑置資金保值和增值的需求、流動性管理的需求旺盛，所以，債券基金的長期配置價值很大。
不過，南方一家百億規(guī)模的量化私募機構負責人告訴證券時報記者，國內上市公司仍需要時間接受理財?shù)膬糁祷D型，不會立即成為一股重要的購買力量，購買私募產(chǎn)品未來或會成為趨勢，但需要多久時間尚不確定。
此外，明毅基金表示，上市公司有聚焦的主業(yè)，閑置資金不宜在風險和波動偏高的證券市場上追求高收益；閑置資金的投資更適合保持較低的風險偏好，注重流動性管理和取得相對穩(wěn)定的收益。所以，上市公司閑置資金的投資選擇債券基金是非常合適的，也是適應資管新規(guī)之后的資管行業(yè)新發(fā)展。
