尊敬的客戶：

您好！您所投資的中信理財之全面配置計劃0811期2009年5月投資情況如下：

一、產(chǎn)品凈值及收益

截至2009年5月31日，中信理財之全面配置計劃0811期（理財編碼：P08B30101）每份凈值為1.0174元，累計年化收益率為2.75%。和上期期末相比凈值上升0.0013元，漲幅0.13%。

說明：
1.首次發(fā)行未上市交易的新股、可轉(zhuǎn)債（含分離交易可轉(zhuǎn)債）以成本價計算，處于鎖定期的新股和公開增發(fā)新股等未上市股票按照估值日市場收盤價計算，若估值日無交易的，以前一個交易日的收盤價計算。
2.銀行間市場交易的證券以成本價計算。
3.受讓信貸資產(chǎn)按照成本價進(jìn)行估值，收益在實(shí)際收到時記入信托財產(chǎn)。
4.產(chǎn)品每份初始凈值1元。凈值已扣除固定費(fèi)。

中信理財之全面配置計劃0811期每份凈值變化如下圖所示：

二、本月市場回顧與投資小結(jié)

1、市場回顧

5月A股市場先揚(yáng)后抑，中旬之前總體保持振蕩盤升，本月中下旬，大盤創(chuàng)下本輪行情新高2688點(diǎn)，且行情的上漲更多來自于政策與市場強(qiáng)勢心理面慣性下的資金推動，而估值壓力與技術(shù)面拋壓已使沖高步伐漸現(xiàn)蹣跚，最終空方漸占上風(fēng)，股指振蕩回落。

5月債券市場機(jī)構(gòu)交投意愿不強(qiáng)，市場平淡，收益率曲線大致平穩(wěn)，在股市IPO即將重啟消息的沖擊下，預(yù)期短期資金利率會走高。就目前狀況來看，海外市場的變化對中國債券市場還是會產(chǎn)生明顯的負(fù)面影響，這將限制收益率繼續(xù)向下的動力和空間。同時，5月份的國內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)可能還是處于底部徘徊，從而債券市場收益率大幅反彈的背景也不成立。

2、投資小結(jié)

在本月無新股和轉(zhuǎn)債發(fā)行，債券市場維持盤整格局的情況下，本產(chǎn)品所持券種難獲得利差收益，凈值的提高主要依靠票息收益，期間也配置了高票息的信用債代持，并逐步減持長端券種。5月本產(chǎn)品資金主要進(jìn)行債券投資和開放式基金投資，產(chǎn)品凈值較上月有所提高。

期末持倉狀況

三、后市展望與投資策略

1、后市展望

6月A股市場雖然更多受到技術(shù)面和資金面較大壓力，但政策面依舊向好，同時寬松貨幣政策可能引起強(qiáng)烈通脹預(yù)期下資金流入股市使得調(diào)整方式較為復(fù)雜，預(yù)計6月份市場將以區(qū)間震蕩為主，市場有可能在資金推動下創(chuàng)出新高，但個股分化將比較嚴(yán)重。

6月份債券供給，特別是中長期品種的供給將超過5月份。資金方面，盡管在信貸絕對規(guī)模和相對增速面臨下降的情況下，銀行依然會有較多的資金堆積在債市。供需兩旺，將使得6月份債券市場走勢更為平衡。平衡市下，收益率下降和上升的空間都非常小。預(yù)計6月份債券品種整體漲跌的空間都非常有限，價差收益相比票息收益來說貢獻(xiàn)度不明顯。

2、投資策略

后期本產(chǎn)品將逐步減持銀行間債券資產(chǎn)，增加流動性好的貨幣資產(chǎn)，產(chǎn)品的收益可能會有小幅的波動。

我們與信托受托人共同珍惜產(chǎn)品投資人對我們的投資和信任。信托受托人將繼續(xù)奉行審慎投資、規(guī)范運(yùn)作的管理原則,勤勉盡責(zé)地為提高賬戶收益率、實(shí)現(xiàn)客戶資產(chǎn)價值最大化而努力。

感謝您對中信銀行的大力支持！

中信銀行
2009年6月9日