尊敬的客戶：

您好！您所投資的中信理財(cái)之全面配置計(jì)劃0808期2009年6月投資情況如下：

一、產(chǎn)品凈值及收益

截至2009年6月30日，中信理財(cái)之全面配置計(jì)劃0808期（理財(cái)編碼：P08460101）每份凈值為1.0137元，累計(jì)年化收益率為1.51%。由于債券市場(chǎng)整體走弱的情況下減持長(zhǎng)端債券，產(chǎn)品凈值和上期期末相比下降0.0078元，跌幅為0.77%。

說(shuō)明：
1.首次發(fā)行未上市交易的新股、可轉(zhuǎn)債（含分離交易可轉(zhuǎn)債）以成本價(jià)計(jì)算，處于鎖定期的新股和公開(kāi)增發(fā)新股等未上市股票按照估值日市場(chǎng)收盤(pán)價(jià)計(jì)算，若估值日無(wú)交易的，以前一個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)計(jì)算。
2.銀行間市場(chǎng)交易的證券以成本價(jià)計(jì)算。
3.受讓信貸資產(chǎn)按照成本價(jià)進(jìn)行估值，收益在實(shí)際收到時(shí)記入信托財(cái)產(chǎn)。
4.產(chǎn)品每份初始凈值1元。凈值已扣除固定費(fèi)。

中信理財(cái)之全面配置計(jì)劃0808期每份凈值變化如下圖所示： 

二、本月市場(chǎng)回顧與投資小結(jié)

1、市場(chǎng)回顧

6月A股市場(chǎng)繼續(xù)震蕩盤(pán)升，并在成交量放大配合下再創(chuàng)本輪行情新高，大盤(pán)月線以中陽(yáng)報(bào)收，同時(shí)也造就了月線六連陽(yáng) 。

隨著新股發(fā)行的重啟以及通脹預(yù)期的抬頭，6月債券市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整走勢(shì)。5月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，除了進(jìn)出口尚未走出低谷外，GDP、固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)均超出預(yù)期，而以房地產(chǎn)和汽車為代表的消費(fèi)回暖則使經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期更為強(qiáng)烈。發(fā)電量、CPI、PPI等指標(biāo)業(yè)呈現(xiàn)出拐點(diǎn)的傾向，如果進(jìn)出口指標(biāo)在6月份也有所好轉(zhuǎn)，將在數(shù)據(jù)上構(gòu)成全面復(fù)蘇的證據(jù)。

2、投資小結(jié)

在本月新股重啟，債券市場(chǎng)維持盤(pán)整格局的情況下，銀行間債市風(fēng)險(xiǎn)逐步增加，特別是在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇深化和通脹預(yù)期強(qiáng)化的背景下，收益率曲線長(zhǎng)端風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)顯現(xiàn)，投資顧問(wèn)根據(jù)市場(chǎng)的急劇變化，逐步縮短所持債券久期，在本月全部減持了長(zhǎng)端債券，并積極參與了新股申購(gòu)。

期末持倉(cāng)狀況

三、后市展望與投資策略

1、后市展望

在宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期下，7月A股市場(chǎng)雖然受到技術(shù)面和資金面壓力，但政策面依舊向好，同時(shí)寬松貨幣政策可能引起強(qiáng)烈通脹預(yù)期下資金流入股市，使得上漲的趨勢(shì)延續(xù)。此外，盡管市場(chǎng)對(duì)IPO發(fā)行密度有一定擔(dān)心，但在目前市場(chǎng)資金仍然充裕的前提下，IPO對(duì)市場(chǎng)的沖擊并不大。

未來(lái)債券市場(chǎng)資金面將從寬裕逐漸轉(zhuǎn)向相對(duì)平衡，但是在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的背景下，資金面的相對(duì)平衡并不足以維持債券收益率長(zhǎng)期維持在低位，對(duì)于通脹的擔(dān)憂可能于三季度中后期開(kāi)始得到體現(xiàn)， 預(yù)計(jì)未來(lái)市場(chǎng)收益率將面臨較大的上行壓力，收益率曲線可能將進(jìn)一步震蕩上行。如果新股收益率仍維持在高位，那么IPO對(duì)債券市場(chǎng)的短期影響就將逐漸演化為長(zhǎng)期影響，并對(duì)分離債和公司債的收益率產(chǎn)生持續(xù)的上升壓力。

2、投資策略

投資顧問(wèn)將逐步減持銀行間債券資產(chǎn)，增加流動(dòng)性好的貨幣資產(chǎn)，產(chǎn)品的收益可能會(huì)有小幅的波動(dòng)。

產(chǎn)品各管理人共同珍惜產(chǎn)品投資人對(duì)我們的投資和信任。投資顧問(wèn)將繼續(xù)奉行審慎投資、規(guī)范運(yùn)作的管理原則,勤勉盡責(zé)地為提高賬戶收益率、實(shí)現(xiàn)客戶資產(chǎn)價(jià)值最大化而努力。

感謝您對(duì)中信銀行的大力支持！

中信銀行
2009年7月9日